原创 青白视角 Aggie 青白视角 2025年12月1日 17:39 美国

前言

在全球眼科产业持续扩容的浪潮中，人口老龄化加剧、干眼症与近视等眼病高发，以及消费者眼健康意识提升等因素，共同推动市场向多元化、高端化方向升级。作为眼科领域的老牌巨头，正如我们在收购又合作，博士伦强势开启创新药攻势分析指出，博士伦并未固守传统优势，而是通过消费、制药、隐形眼镜、手术市场四大核心业务的全面革新，以颠覆性技术和清晰的管线布局，从产品创新、市场策略到盈利能力多维度发力，不仅巩固了自身行业地位，更在重塑眼科产业的发展范式。对于医生、产业人士和投资人而言，其战略布局与创新路径，无疑为洞察眼科产业的未来走向提供了重要样本，这不仅反映出博士伦进入全新战略周期，也对全球眼健康产业的竞争格局释放了重要信号。

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01 消费市场业务

锚定刚需痛点，以临床差异化巩固龙头地位

全球眼科消费市场正稳步增长，2024 年规模约 80 亿美元，预计 2028 年将达 100 亿美元，复合年增长率约 5%。消费者自我护理意识增强、干眼症患病率上升、数字化生活方式影响等多重因素，共同催生了旺盛的市场需求。博士伦凭借强大的品牌矩阵和产品创新，稳居全球非处方药眼健康领域首位。

旗下 PreserVision 作为眼用维生素领域的标杆品牌，以近 93% 的市场份额占据绝对优势，2019-2024 年五年复合年增长率达 8%，覆盖全球约 2800 万年龄相关性黄斑变性（AMD）患者。其下一代产品 AREDS3 融合 B 族维生素与传统 AREDS2 成分，凭借扎实的临床数据 —— 每日补充特定 B 族维生素可使相关眼病发病风险降低 41%，血清叶酸水平正常人群风险降低 51%，成为干预早期 AMD 的潜力产品。

红血丝缓解领域的 LUMIFY，不仅是眼科医生推荐首选，更凭借 95% 的消费者满意度和 1 亿潜在美容爱好者群体，树立了 “护眼 + 美容” 的高端定位。即将于 2027 年上半年推出的 LUMIFY LUXE，添加天然保湿成分透明质酸，30 秒起效、持续 8 小时缓解红血丝，且防腐剂减少 60%，在 3 期临床试验中获得 84% 受试者的积极反馈，进一步拓宽了产品应用场景。

图：从现有信息来看，LUMIFY 的产品定位和市场反馈未体现出人种偏好差异，其受众覆盖广泛的美容爱好者与红血丝缓解需求人群。但是，根据这张 slide，我们猜测 LUMIFY 是不是在黑人人种中更受欢迎呢？：P

在非处方药干眼症赛道，博士伦以 blink、Artelac 等品牌构建全系列产品组合，过去 12 个月收入增长率达 19%，成为该领域增长最快的产品矩阵。其中 blink TRIPLE CARE PF 创新融合透明质酸与脂质纳米乳剂，适配不同类型干眼症，其 “克服眨眼反射” 的递送技术的技术，解决了 40% 患者滴药不准确的痛点，更具备跨业务复用的平台化潜力。

02 制药业务

攻坚难治性眼病，打造管线 “护城河”

博士伦制药业务聚焦眼前节 + 眼后节两大治疗领域，围绕干眼症、眼表疼痛、青光眼、年龄相关性黄斑变性 / 地图样萎缩（AMD/GA）等未被满足的医疗需求，打造差异化管线，目标直指多个 “首个” 类创新药物，有望重塑相关疾病治疗标准。

成熟商业化引擎为研发提供坚实支撑：干眼症治疗药物 Miebo 的销售团队获评 2022-2024 年眼健康领域最佳，2025 年第三季度处方量较 2024 年第一季度同比增长 110%；Xiidra 作为唯一获批用于慢性治疗的抗炎滴眼液，处方量持续稳步上升，跻身全球顶级上市药物行列。

针对全球约 1.5 亿成年人受困扰的干眼症，博士伦研发的双作用滴眼液整合 Miebo 与 Xiidra 的核心优势，直击蒸发型与炎症型病理痛点，有望破解 90% 患者一年内停药的行业难题，目前临床研究正在推进，预计 2026 年下半年获取数据。

眼表疼痛领域，TRPV1 拮抗剂 BL1332 精准靶向角膜高密度感觉神经末梢，填补了急性术后疼痛与慢性眼痛的治疗空白，目前已完成 1 期临床试验，2 期概念验证计划于 2026 年上半年启动。

青光眼治疗方面，BL1107 作为下一代 α2B 肾上腺素能受体激动剂，突破传统仅能降眼压的局限，通过神经功能增强与神经保护双重机制改善视力，临床数据显示其能显著提升患者低亮度最佳矫正视力和视野平均偏差，更大规模 2 期研究预计 2026 年下半年读出数据。

针对约 2000 万美国人受困扰的 AMD/GA，博士伦采用精准医学与基因技术双轮驱动：与 Character 合作搭建人工智能患者数据平台，加速精准疗法研发；基因沉默技术实现无病毒高效递送，预计 2026 年下半年确定开发候选药物；BL1107 缓释植入剂有望成为首个用于 GA 的小分子缓释产品，兼具改善视力与减缓病变生长的潜力。

03 隐形眼镜业务

打破 25 年技术瓶颈，开创生物活性新赛道

博士伦在隐形眼镜领域始终扮演着创新引领者的角色：1971 年推出首款量产软镜，1999 年推出首款硅水凝胶镜片，如今即将于 2028 年推出首款生物活性隐形眼镜 ROJEO HALO，打破行业 25 年无突破性创新的局面。

ROJEO HALO 以 “双剂量生物工程透明质酸” 为核心，通过酶促释放机制，实现 19 小时持续保湿，精准解决佩戴者日间眼干的核心痛点 —— 数据显示，隐形眼镜佩戴者眼干发生率随时间递增，早晨 19.9%、下午 49.8%、晚上 69.1%。该产品无需依赖硅即可实现高透氧性，透氧系数比国际标准预测值高 65%，摩擦系数显著低于竞品，2025 年第四季度已启动外部性能临床试验。

与此同时，博士伦构建了覆盖多场景的管线矩阵：

下一代日抛硅水凝胶镜片瞄准全球年增 10% 的高增长赛道，2024 年市场规模 43 亿美元，预计 2028 年达 64 亿美元； 高端频繁更换型镜片兼顾舒适度与经济性，适配 60% 的存量用户群体； 儿童近视控制镜片采用差异化周边离焦设计，切入全球近视患病率持续攀升的刚需市场，计划 2026 年上半年在美国启动注册临床试验。

凭借全面布局，博士伦隐形眼镜业务实现 6% 的超越行业增速，显著跑赢全球 4% 的市场平均水平。

04 手术市场业务

“一站式” 布局手术室，以高端设备打开增长空间

博士伦手术市场业务依托全球手术市场的稳健增长态势，奠定坚实发展基础。2024 年全球手术市场规模约 130 亿美元，预计 2028 年将达 160 亿美元，复合年增长率 5%，为业务扩张提供广阔空间。在此背景下，公司制定 “三大核心战略” 驱动增长与利润率提升：一是以 “一站式采购” 模式全面覆盖手术室需求，形成竞争壁垒；二是通过高端品类持续推出新产品，推动产品组合向高附加值转型；三是重塑制造与供应网络，在提升服务质量的同时优化成本结构，实现盈利水平提升。

针对白内障手术，博士伦打造全品类覆盖的 “一站式” 产品组合，涵盖人工晶状体、眼用粘弹剂、器械、手术包等九大类别，相比竞争对手实现更完整的手术场景覆盖，减少外科医生跨品牌采购的繁琐性。其中人工晶状体业务作为核心增长极，构建 enVista 与 Lux 双平台，覆盖单焦点、扩展景深、三焦点等全场景需求，高端人工晶状体市场 2025-2030 年预计复合年增长率 10%，enVista Beyond 系列凭借卓越光学性能成为高端标杆。

创新设备持续突破：

Elios 系统采用无植入物技术，通过激光创建微通道降低眼压，临床数据显示效果持续 8 年，术后 1 年 80% 患者无需用药，已在欧洲商业化，计划 2026 年下半年登陆美国市场； seeLYRA 下一代飞秒激光依托 15 年技术积累，优化手术疗效与效率，配备实时光学相干断层扫描提升安全性，2026 年下半年即将推出。 seeNOVA 白内障/视网膜联合系统凭借双模式抽吸和激光照明技术，重新定义复杂手术解决方案，预计 2028 年上市，峰值销售额有望达 4.5 亿美元。

结语

当 5-8% 的超越市场增速成为基本盘，当 70 亿美元管线峰值销售额勾勒出增长蓝图，博士伦的雄心早已不止于巩固行业地位 —— 它正以消费、制药、隐形眼镜、手术四大赛道为支柱，用临床级创新重构眼科产业的竞争规则。

从日常护眼的爆款单品到攻克致盲眼病的突破性疗法，从打破 25 年技术瓶颈的生物活性隐形眼镜到覆盖手术全流程的 “一站式” 解决方案，这家百年企业正在搭建一个贯穿眼健康全生命周期的生态闭环。未来，随着双作用机制干眼症滴眼液、TRPV1 拮抗剂、基因沉默疗法等创新管线的逐步落地，随着 ROJEO HALO、seeNOVA 等重磅产品的全球上市，博士伦不仅将持续领跑细分赛道，更有望重新定义眼科治疗的标准与边界。

眼科产业的下一个十年，注定是技术创新与生态整合的较量。而手握硬核研发实力、清晰管线布局与全球化运营能力的博士伦，已然站在了下一轮产业变革的潮头，其后续的每一步动作，都值得行业屏息期待。

Mediocrity hides behind ‘good enough.’ Excellence burns right through it.（“平庸躲在‘足够好’的背后，卓越则会将其彻底穿透。”）这或许正是每一个深耕眼科赛道、角逐产业未来的参与者，最该秉持的姿态。

发布于：浙江省